👀 Les Achats Crypto Cachés des Institutions Révélés ! 🚀 (Marchés gré à gré - Rapport Wintermute)
Le dernier rapport de Wintermute regorge d'informations passionnantes sur le monde opaque des marchés gré à gré ... nous en avons synthétisé les points les plus intéressants pour vous !
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Au programme cette semaine :
📚 Le récap des marchés crypto
🔍 👀 Les Achats Crypto Cachés des Institutions Révélés ! 🚀
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📚 Le récap’ des marchés cryptos
Au cas où vous l’auriez manqué :
La SEC réduit sa supervision des cryptos : plus de 50 juristes ont été réaffectés sous l'administration Trump.
Les Tchèques n'auront plus à payer de gains du capital sur Bitcoin s'ils HODL depuis plus de 3 ans.
Attaque contre la vie privée des détenteurs de crypto : un projet de loi veut créer une "présomption de blanchiment" dans le cas d’utilisations d’outils “d’opacification de transaction'“.
Alex Pertsev, fondateur de Tornado Cash, a été libéré !
Le Royaume-Uni ordonne à Apple de leur donnée accès à toutes les données cloud de leurs utilisateurs, y compris celles protégés par des comptes chiffrés.
Tony Blair (ancien premier ministre britannique) : “Il faut avoir des technologies d'identité électronique pour lutter contre le populisme”.
Insolite : Le Président de la République Centrafricaine, dont le pays avait adopté le Bitcoin avant de se rétracter, lance son memecoin !
Grayscale dépose une demande de lancement d'ETF Cardano comptant.
Goldman Sachs double ses investissements sur les ETF Bitcoin au Q4 2024 ! (2,05 Mds$ d'exposition totale)
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🔍 👀 Les Achats Crypto Cachés des Institutions Révélés ! 🚀
💥 L’Explosion des Marchés OTC en 2024 💥
Les marchés de gré à gré (ou over-the-counter, OTC en anglais) occupent une place de plus en plus importante dans l’écosystème crypto : c’est ce que tendent à montrer les données du nouveau rapport de Wintermute, l'un des plus importants market makers et desks OTC du secteur.
Ce sont les observations de ce rapport sur l’année 2024 et ses prévisions pour 2025 que nous allons vous présenter d’aujourd’hui. Elles sont d’autant plus intéressantes qu’il est généralement difficile d’obtenir des informations sur le monde opaque des marchés gré à gré.
Le volume de trading OTC chez Wintermute a plus que quadruplé en 2024, surpassant largement la croissance globale du marché crypto qui n'a augmenté “que” de 142% !
Cette évolution est à rapprocher à deux événements majeurs de l’année passé : l’approbation des ETFs crypto et l’élection de Donald Trump. L’explosion du volume de trading a atteint un pic en novembre 2024, avec un record de 2,24 milliards de dollars échangés en une seule journée, pulvérisant le précédent record hebdomadaire (!) de 2 milliards établi en 2023.
L'analyse détaillée des métriques révèle une augmentation signifiante de l’intérêt institutionnel :
La taille moyenne des transactions a augmenté de 17% sur l'année
La fréquence des échanges a bondi de 250% (forte intensification de l'activité)
La demande croissante pour des actifs diversifiés a poussé Wintermute à étendre son offre de 576 à 946 paires de trading (+64%).
Pourquoi le marché OTC croît-il si fortement ? En raison d’un appétit redoublé des acteurs institutionnels pour les transactions "discrètes" !
Contrairement aux échanges traditionnels où les transactions conséquentes créent de violentes fluctuations de prix impossibles à dissimuler, le marché gré à gré permet aux institutions d'exécuter discrètement des ordres massifs sans occasionner de perturbation et/ou de liquidation sur le marché public.
C’est un outil de plus en plus incontournable à l’heure où des investisseurs comme MicroStrategy cherchent à déployer des capitaux de l'ordre du milliard de dollars sans créer de distorsions de prix.
Le rapport de Wintermute suggère que les échanges OTC ont pris une telle ampleur qu’ils rivalisent avec le marché public : c’est un véritable marché parallèle institutionnel.
Les Choix d’Investissement Surprenants des Institutions
Le trading crypto OTC surprend non seulement en raison de son volume, mais aussi de la nature de ce qui y est échangé : les investisseurs institutionnels, de manière inattendue, semblent particulièrement friands de memecoins.
Leur volume OTC a augmenté de 210% en 2024, et le memecoins représentent maintenant plus de 16% du volume total, contre à peine 7% l’année précédente. C’est donc une augmentation relative ET absolue.
Cet appétit pour les actifs les plus spéculatifs que le marché crypto a à offrir reste toutefois relativement prudent, et privilégie les projets établis : Dogecoin (53,6%) et Shiba Inu (34,6%) dominent largement, suivis par Pepe (9%), ce qui ne laisse que 2.8% aux autres memecoins.
Plus généralement, les tendances du marché parallèle OTC rappellent celles des marchés publics :
Les volumes des projets “médias, arts et divertissement” ont baissé de 50% en 2024. On peut supposer qu’il s’agit de jetons métaverse, GameFi et NFTs, entre autres.
Les solutions Layer 2 accusent également un recul de 18%.
Inversement, la DeFi enregistre une croissance de 18%, potentiellement stimulée par l'affaiblissement de la SEC.
Les réseaux de paiement (comme XRP et XLM) progressent de 20%.
L'innovation se manifeste également dans le succès de produits dérivés :
Les CFD (contrats de différence, similaires au perps permettant d’utiliser du leverage), lancés en mars 2024, représentent déjà 4,3% du volume total au Q4, avec une dominance du Bitcoin (68,2%) et une surprenante deuxième place pour XRP (15,3%), devant Ethereum (7%).
Le marché des options croît lui aussi de 27%.
Cette redistribution des flux institutionnels signe la maturation du secteur crypto. Les institutionnels investissent leurs capitaux avec des outils financiers différents et une sélectivité accrue, mais ils parient plus que jamais sur l’écosystème.
Les prévisions de Wintermute pour 2025
Les prévisions de Wintermute pour 2025 dessinent les contours d'une transformation structurelle du marché crypto. Ils s’appuient, d’une part, sur la dynamique observée en 2024 et d’autre part sur les changements réglementaires anticipés.
L'évolution la plus significative concerne l'implication potentielle des États-Unis dans le marché crypto. Wintermute prédit la création d'une réserve stratégique de Bitcoin par le gouvernement américain, décision qui déclencherait sûrement un effet domino.
Même les pays historiquement réfractaires à une telle idée (comme une grande partie des pays d’union européenne, ou comme la Chine et les Émirats) pourraient être contraints de suivre s’ils ont peur d’être laissés sur le carreau.
Une telle décision pourrait accélérer l’adoption de pays ayant déjà choisi d’accorder une place prééminente au Bitcoin (comme la Russie qui l’utilise pour ses règlements internationaux).
Selon le rapport de Wintermute, le secteur privé devrait connaître des innovations majeures. Ils émettent l’hypothèse qu’une société cotée puisse émettre de la dette ou des actions pour acquérir de l'Ethereum, répliquant potentiellement la stratégie de MicroStrategy avec Bitcoin.
Plus concrètement, Wintermute anticipe qu'une opération corporate majeure (fusion, acquisition ou distribution de dividendes) sera réglée en stablecoins, marquant une étape cruciale dans l'adoption institutionnelle.
Le marché des ETF devrait continuer son expansion avec le lancement probable d'un ETF sur les memecoins, Dogecoin étant le candidat favori. Cette prédiction est déjà en voie de réalisation avec le dépôt d'une demande d'enregistrement par Wintermute (eux-mêmes) et l'annonce du Dogecoin Trust par Grayscale.
Enfin, l'intégration bancaire du secteur crypto pourrait franchir un cap décisif avec l'offre de trading spot crypto par une banque d'importance systémique, facilitée par l'assouplissement réglementaire et les récentes déclarations de Jerome Powell sur la capacité des banques à servir les clients crypto.
Les données Wintermute 2024 révèlent une transformation radicale du marché crypto. L'afflux massif de capitaux institutionnels, notamment dans les memecoins, témoigne d'une nouvelle réalité : les institutions investissent maintenant discrètement dans les actifs les plus risqués de la crypto, même si elles le font avec plus de sophistication que le degen moyen.
Cette évolution, catalysée par les événements de l’année passée, préfigure un 2025 potentiellement révolutionnaire : réserves étatiques de Bitcoin, intégration bancaire complète, ETF memecoins …
L’adoption institutionnelle est à double tranchant, car elle remet en question l'identité décentralisée originelle de l'écosystème crypto. 2025 s'annonce comme une année charnière.
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C'est presque comique, mais aussi un peu inquiétant. Après tout, si les banques et le gouvernement entrent dans la danse, ça signifie que l'écosystème crypto est vraiment devenu une force à ne pas sous-estimer.