🤑 Le Supercycle Mèmecoin a déjà commencé ! 💰
Comment tout comprendre sur les mèmecoins et comment en profiter !
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Au programme cette semaine :
📚 Le récap des marchés crypto
🔍 Le Supercycle mèmecoin a déjà commencé !
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📚 Le récap’ des marchés cryptos
Au cas où vous l’auriez manqué :
Événements notables de la semaine passée.
Globalement, la semaine dernière a été plutôt calme dans le secteur crypto.
Reportage d’HBO sur la véritable identité de Satoshi Nakamoto :
Comme on s’y attendait, l’éléphant a accouché d’une souris. Le documentaire se base sur des preuves très contestables pour affirmer que le développeur Peter Todd serait Satoshi Nakamoto, ce qu’il nie catégoriquement.
La cours suprême américaine a autorisé la vente des 69 370 Bitcoins saisis sur Silk Road.
Coinbase déliste l’USDT en Europe pour non-compatibilité avec la loi MiCA. Tether annonce travailler sur une solution.
Les Émirats Arabes Unis suppriment la TVA sur le management de fonds d'investissements et sur les actifs digitaux, qui incluent les cryptos.
La banque nationale du Bahreïn lance son premier produit financier basé sur le Bitcoin.
Le FBI a créé un token, NexFundAI, dans le cadre d’une opération d’infiltration pour démasquer des manipulateurs de marchés.
12 personnes ont été inculpées.
🔍 Le Supercycle Mèmecoin a déjà commencé !
Accrochez-vous bien, parce que l'analyse que nous allons vous présenter dans les lignes suivantes a le potentiel de vous faire repenser la manière dont vous voyez le secteur crypto, au-delà de la niche des mèmecoins.
Elle est en partie basée sur le travail du trader crypto et CIO de Adaptive Capital Management Murad Mahmudov (nous reparlerons de lui dans quelques instants).
Selon lui, nous observons les débuts d'un "supercycle" mèmecoins, qui a commencé il y a quelques mois.
Ce sous-secteur mèmecoins a en effet été la seule niche à surperformer le Bitcoin (+43.75%) depuis le début de l'année 2024.
Les anciennes mèmecoins, telles que DOGE, SHIB et FLOKI, ont fait +105% sur la période, tandis que les nouvelles PEPE, WIF, MOG, POPCAT, ont fait +2040% depuis janvier !
Ces chiffres sont d'autant plus impressionnants que les résultats des autres secteurs Altcoins ont été médiocres :
- Layers 1s : -10%
- Blockchain modulaires : (ex: TIA, ARB, IMX) : -59%
- DeFi Ethereum : -14%
- DeFi Solana : +6%
- DeFi Autres : -66%
- GameFi : -41%
- AI/DePIN : + 3%
Les changements structurels du secteur crypto
En général, dans le top 300, seuls 43 jetons ont superformé le BTC depuis le début de l'année, dont une majorité de mèmecoins.
C'est notable, car la volatilité des projets moins capitalisés leur a historiquement permis de faire des performances plus élevées dans les marchés haussiers.
Le secteur crypto change, et ces chiffres soulignent sa polarisation grandissante.
Les hausses de ce cycle sont concentrées sur Bitcoin d'une part, vu comme une valeur sûre, et d'autre part sur de nouvelles mèmecoins hyperspéculatives, vu comme des paris asymétriques risqués.
Ce schéma évoque la stratégie d'investissement "haltère", présentée par Nassim Taleb dans Le Cygne Noir. (ci-dessus)
Les différentes niches du secteur crypto se désynchronisent, et une marée haussière ne fait plus monter tous les bateaux :
Les projets vu comme "moyens", moyennement risqués et moyennement spéculatifs, sont les laissés pour compte de ce début de cycle.
Un prolongement de cette tendance est donc bullish, à la fois pour les projets vus comme les plus sûrs, et pour ceux vus comme les plus spéculatifs.
Mais quelles sont les origines de ce "changement de méta" ?
Le jeu troubles des insiders à l'origine des maux du secteur crypto
Nous en avions parlé dans la newsletter il y a quelques semaines : les méthodes des investisseurs professionnels, VCs et autres influenceurs de la crypto ont changé depuis le cycle de 2021, et a fortiori depuis celui de 2017.
Ceux-ci prennent peu de risques, et investissent dans les tokens avant leur sortie : une fois que ceux-ci sont accessibles aux public, leur prix est très largement surévalué.
Les insiders vendent, et le retail, à qui ils refilent la patate chaude, leur sert d'exit liquidity.
De nombreux VCs investissent dans un projet non parce qu'ils croient en son potentiel technologique, mais parce qu'ils savent qu'ils vont pouvoir gagner de coquettes sommes rapidement avec le pump & dump (cf illustration ci-dessus).
Ces tactiques prédatrices se reflètent dans le nombre de jetons en circulation : en 2024, il y a près de 6 fois plus de tokens en circulation qu’en 2021 !
Les chiffres sont colossaux : 600 000 nouveaux tokens depuis le début de l'année, soit 5500 par jour !
Les tokenomics de ces nouveaux projets prévoient des programmes d'émissions de jeton bloqués (token unlocks) étalés sur plusieurs années.
Selon Binance Research, cette pression vendeuse s'élèverait à 155 Mds de $ sur les 5 prochaines années !
Action ... réaction : en 2024, tous les projets listés sur binance sont dans le rouge, sauf deux, liés au secteur mèmecoins.
Cela nous mène à la question du jour : pourquoi les mèmecoins sont-elles épargnées par cette hécatombe ?
Les Altcoins sont-elles des mèmecoins comme les autres ?
Réponse : oui ... et non !
Crevons l'abcès : les dynamiques qui influencent le secteur crypto sont avant tous spéculatives. Quasiment aucune application n'a aujourd'hui les fondamentaux et l'utilité qui justifieraient sa capitalisation.
Les altcoins surfent donc toutes sur une vague de "hype", un premium mémétique et mimétique ... tous les projets qui vous vendent des révolutions technologiques sont donc plus près des dogcoins qu'il n'y paraît.
Il y a néanmoins des différences : Les mèmecoins assument ce que les altcoins dissimulent : le véritable produit, c'est le token, pas l'application !
Les altcoins vendent des jetons en prétendant vendre du software, mais en réalité, c'est un secret de polichinelle : le secteur crypto s'effondrerait en l'absence d'investisseurs retail.
Et soyons honnêtes, les particuliers cherchent deux choses : le frisson, et surtout les gains !
Ils ne se soucient de la technologie et de l'innovation que dans la mesure où ce sont des catalyseurs à même de faire exploser la valeur de leur portefeuille.
Qui l'eût crû ? La crypto est un immense casino !
Dans ces conditions, pourquoi jouer au bonneteau des VCs quand on peut lancer sa propre partie de poker ?
Contrairement à beaucoup d'altcoins, il n'y a en effet pas d'unlocks pour les mèmecoins : les jetons sont déjà tous en circulation au lancement.
Cette configuration a le mérite de laisser une chance au retail de faire un x10, un x50 ou x100, ce qui est devenu impossible avec les projets cryptos "sérieux".
En d’autres termes : dans le monde des mèmecoins, les particuliers ont une chance contre les VCs.
Ces projets ont d'autre part le mérite d'être bien plus simple à comprendre et à utiliser que de nombreuses altcoins et bénéficient souvent du biais d'unité, ce qui a un impact psychologique non-négligeable. (Il est possible d'acheter des milliers de tokens pour quelques centimes seulement)
Des communautés digitales tokenisées
Avec les mèmecoins, une personne lambda peut toucher le gros lot :
Cette possibilité de jackpot est fondamentale pour la construction d'une communauté passionnée.
Les histoires de quidam devenus multimillionnaires en investissant dans un token farfelu deviennent virales et alimentent l'inconscient collectif, le penchant "Wall Street Bets" des investisseurs cryptos.
D'autres part, les early adopters des mèmecoins ayant déjà fait un x50 deviennent de véritables évangélistes digitaux.
Ces projets sont en fait des communautés tokenisées, ayant plus de succès que les DAOs (trop complexes) et des NFTs (trop illiquides).
Certains des projets altcoin issus des ICOs de 2017, qui ont permis aux premiers investisseurs de faire des gains significatifs, ont d'ailleurs toujours une fanbase très engagée (ex: Cardano).
Ces communautés peuvent parfois prendre une forme sectaire, et leurs membres, vivre dans une réalité alternative.
Décor : La Mèmefication du monde
Si la "hype" est le principal moteur du marché crypto, et que comme le veut la théorie de la réflexivité, les gens investissent dans ce qu'ils pensent que les autres investisseurs vont désirer, alors la monnaie d'échange ultime sur le marché crypto est l'attention.
Le dicton "il n'y a pas de mauvaise publicité" ne vas pas être contredit par le secteur crypto !
À ce jeu, les communautés grassroots d'individus motivés ont un avantage notable sur les agences de marketing.
Ces communautés surgissent dans un contexte culturel particulier. Les jeunes hommes, principaux consommateurs de crypto, vivent dans un monde de plus en plus abstrait, digitalisé, mèmefié.
Beaucoup d'entre eux, surtout dans le monde occidental sécularisé, souffrent d'isolation sociale et de perte de sens.
La proportion de digital natives ne cesse d'augmenter en raison du glissement générationel. En conséquence, "monde réel" et "monde digital" se confondent de plus en plus, et un nombre grandissant de pratiques sociales prennent place en ligne : réseaux sociaux, jeux vidéos ...
Les mèmecoins n'ont pas de cas d'usage à proprement parler … ou plutôt pas de cas d'usage direct.
En pratique, elle gamifient la crypto en transformant le trading et la défense de son projet préféré en jeu ; certaines d'entre-elles semblent même donner un sens à la vie de membres de nombreuses communautés.
Pour le meilleur ou pour le pire, les dynamiques que nous avons décrites ci-dessus ne vont faire que s'intensifier : à nous de les anticiper !
Le futur des mèmecoins
La capitalisation boursière des altcoins tourne autour de 850 Mds de $, tandis que celle des mèmecoins n'est que de 40 Mds (<5%).
De plus de la moitié de cette somme est représentée par DOGE et SHIB.
Selon Murad Mahmudov, ces chiffres vont exploser dans les prochaines années. Il prédit que 25% des projets du top 100 seront des mèmecoins, et qu'il représenteront 10% du secteur crypto.
D'autre part, il est important de rappeler que tous les mèmecoins ne se valent pas : la plupart sont des projets jetables ou tout simplement frauduleux.
Mais une petite partie des projets ont des communautés très actives et dédiées : c'est ce qui les rend intéressants, et c’est d’eux que nous parlons aujourd’hui.
Selon Mahmudov, la plupart des utilisateurs ne veulent pas passer leur temps à trader des mèmecoins : ils veulent acheter les jetons de quelques projets dans lesquels ils s'investissent émotionnellement, un peu comme certains ont leur chiffre fétiche au loto.
Les mèmecoins tokénisent l'espoir, celui de ceux qui rêvent des millions qu'ils auraient si le jeton de leur projet favori atteignait une valeur d'un centime.
Les VCs en général semblent voir le secteur d'un mauvais œil car il menace leur fond de commerce : la vente de vaporware.
Certains d'entre eux, attirés par l'appât du gain, ont cependant tenté de surfer la vague et de lancer leur propre projet, comme les fondateurs de feu 3AC.
Certains insiders ont peut-être des principes, mais tout a un prix, et l'argent facile sur le dos du retail les attire aussi sûrement que les mouches sont attirées par l'odeur de la m...armelade.
Pour Mahmudov, les meilleures mèmecoins, celles qui ont un avenir, auront plus que des communautés. Ce seront de véritables néo-religions, défendues bec et ongles par des gardiens du temple fondamentaliste.
Cela vous rappelle-t-il quelque chose ?
Mise en garde
Mahmudov a fait beaucoup de prédictions sur les mèmecoins qui se sont avérées justes au cours des précédents mois.
Il faut néanmoins redoubler de prudence et ne pas se jeter sur ces projets sans en mesurer les risques, qui restent quand même des schémas pyramidaux techno-sectaires.
Le célèbre enquêteur on-chain ZachXBT a d'ailleurs publié 11 adresses qu'il attribuent à Mahmudov, qui possède environs de 24 millions de $ de Bitcoin.
C'est un avertissement indirect : s'il manipule les cours de ces microcaps pour plumer son audience, il ne pourra pas le cacher. À savoir s’il ne l’a pas déjà fait …
Le monde des mèmecoins distille l'essence pure, spéculative, communautaire, digitale et postmoderne de la crypto.
C'est un des phénomènes financiers modernes les plus curieux et fascinants, et dont l’évolution nous procurera sans doute des surprises.
N'hésitez pas à nous dire ce que vous en pensez en commentaires !
À la semaine prochaine.
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