🔍 Bitcoin n'est pas une valeur refuge : La preuve en chiffres !

Et ça nous fait mal de le dire...

août 22, 2024

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Au programme cette semaine :

📚 Le récap des marchés crypto
💎 Notre avis sur Reserve Rights
🔍 Bitcoin n'est pas une valeur refuge : La preuve en chiffres
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📚 Le récap’ des marchés cryptos

Le marché crypto a été volatile cette semaine, Bitcoin oscillant dans une fourchette de prix de 10% autour des 60 000 dollars, surperformant légèrement l’Ether. Le marché des altcoins a connu une semaine décousue, certains secteurs comme la DePiN perdant 20% de leur capitalisation, tandis que d’autres, comme le secteur IA se sont appréciés de 5%. Portée par la bonne performance d’Aave, la DeFi semble reprendre des couleurs, et sera a surveiller ces prochaines semaines.

La révolution des paiements crypto sur iPhone se profile à l'horizon ! Apple, cédant aux pressions réglementaires européennes, ouvre enfin sa technologie "tap-to-pay" aux acteurs tiers. Circle saisit l'opportunité et prévoit d'intégrer l'USDC à ce système, promettant bientôt des achats en stablecoins d'un simple geste. Cette avancée pourrait propulser les cryptomonnaies dans notre quotidien, et transformer radicalement nos habitudes de paiement.

Pendant ce temps, Tether fait parler de lui en mintant 1 milliard de tokens USDT sur le réseau Tron. Cette manœuvre s'inscrit dans une tendance plus large, avec 33 milliards d'USDT émis au cours de la dernière année. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, qualifie ces opérations de simples "réapprovisionnements d'inventaire", assurant une gestion fluide des liquidités. Le réseau Tron domine le marché des stablecoins avec 37,9% de l'offre totale.

Dans un registre moins réjouissant, le détective blockchain ZachXBT a mis au jour un nouveau vol massif de 4 064 Bitcoins, d'une valeur approximative de 238 millions de dollars. Les fonds dérobés, liés à Genesis Trading, ont été rapidement dispersés à travers diverses plateformes comme ThorChain, eXch et Avalanche Bridge.

Enfin, le portefeuille crypto de Donald Trump a été dévoilé ! Sa valeur est estimée à 3,4 millions de dollars, et est dominé par Ethereum, Trump en posséderait 492 ainsi que 377 WETH, pour un total d’environ 2.3 millions de $. Il détient également des USDC et des memecoins sur le thème… Trump. Il possède également des NFT à son effigie.

💎 Le projet de la semaine

Reserve Rights

Reserve Rights (RSR) est un projet DeFi qui se focalise sur les stablecoins. Lancé en 2019, ce protocole permet la création de stablecoins personnalisés, appelés RTokens. L'objectif principal de Reserve Rights est de fournir une alternative fiable aux monnaies fiduciaires instables, en particulier dans les pays confrontés à une forte inflation.

Comment fonctionne Reserve Rights ?

Au cœur du système Reserve Rights se trouvent deux tokens principaux :

RSR (Reserve Rights) : C'est le token de gouvernance du protocole. Il est utilisé pour le staking et sert de garantie pour les RTokens.

RTokens : Ce sont des stablecoins personnalisables créés par les utilisateurs. Chaque RToken est adossé à un panier d'actifs défini par son créateur et gouverné par les détenteurs de RSR qui participent au staking.

Le fonctionnement du protocole repose sur un mécanisme ingénieux :

Les utilisateurs peuvent créer leurs propres RTokens en définissant un panier d'actifs comme collatéral.
Les détenteurs de RSR peuvent staker leurs tokens pour garantir la stabilité des RTokens et participer à leur gouvernance.
En échange, les stakers reçoivent une partie des revenus générés par les RTokens, ce qui peut représenter un rendement attractif, actuellement autour de 10% (variable selon le RToken choisi).
Si un RToken perd sa parité, le protocole utilise les RSR stakés comme assurance pour maintenir sa valeur.

Cette approche permet une grande flexibilité dans la création de stablecoins adaptés à divers besoins et contextes économiques, tout en assurant leur stabilité grâce à un système de garantie décentralisé.

Avantages et Inconvénients

Avantages :

Adoption réelle avec plus de 500 000 utilisateurs enregistrés
Accepté par plus de 15 000 commerçants en Amérique Latine
TVL en hausse de près de 500% depuis janvier (de 38 à 230 millions de $)
Soutenu par des investisseurs influents comme Peter Thiel, Coinbase…
Transparence totale des réserves vérifiables on-chain

Inconvénients :

Risque de fragmentation de la liquidité avec la multiplication des RTokens
Dépendance actuelle aux stablecoins “traditionnels” comme collatéral
Nécessité d'attirer suffisamment de stakers pour sécuriser chaque RToken
Concurrence féroce dans le secteur des stablecoins
La volatilité du RSR pourrait impacter la stabilité du système en cas de forte baisse

Note globale :

Notre avis :

Reserve Rights se démarque par son approche novatrice des stablecoins personnalisables, en réponse à un besoin réel dans les économies réelles instables. Son adoption croissante en Amérique Latine est encourageante, tout comme son mécanisme de staking qui aligne les intérêts des participants.

Cependant, le projet pâtit d’un système parfois trop complexe qui pourrait freiner son adoption massive, tandis que la multiplication des RTokens risque de fragmenter la liquidité. De plus, la dépendance aux stablecoins traditionnels comme collatéral soulève des questions sur sa décentralisation à long terme.

Malgré ces obstacles, Reserve Rights semble sur la bonne voie, et la forte hausse de la TVL au cours de l’année 2024 prouve que le projet apporte une solution innovante qui réponds à des problèmes réels.

🔍 Bitcoin n'est pas une valeur refuge : La preuve en chiffres

Dans un contexte économique incertain, les investisseurs recherchent des valeurs sûres. Le Bitcoin, souvent présenté comme "l'or numérique" depuis sa création en 2009, est-il réellement à la hauteur de cette réputation ? Les données récentes suggèrent que non, on vous explique pourquoi.

Un comportement inconstant face aux crises

Contrairement à l'or, le Bitcoin montre des variations spectaculaires. Lors du crash du 5 août 2024, le Bitcoin a chuté de 16%, contre seulement 1% pour l'or. Le 15 août, suite aux données sur l'inflation américaine, le Bitcoin a perdu 4,5% tandis que l'or atteignait un record à 2508 $ l'once.

L'analyse du comportement du Bitcoin pendant 2 crises majeures récentes (la pandémie et le conflit russo-ukrainien) révèle une inconsistance notable :

Pendant la pandémie de COVID-19, le Bitcoin n'a pas agi comme une valeur refuge. Il a connu une chute brutale en mars 2020, similaire à celle des marchés boursiers, avant de se redresser rapidement.
Lors du conflit russo-ukrainien, le Bitcoin a montré des signes de corrélation plus forte avec certains marchés boursiers. Par exemple, il a montré une corrélation plus forte avec les indices européens qu'avec les marchés asiatiques.

En comparaison, l'or a généralement maintenu un comportement plus stable et cohérent de valeur refuge à travers différents marchés pendant ces périodes de turbulence.

En fait, le prix du Bitcoin réagit de manière disproportionnée aux actualités économiques et politiques. Selon une étude, le Bitcoin réagit de manière plus sensible aux améliorations qu'aux détériorations, un comportement qui diffère de celui des valeurs refuges traditionnelles.

Bitcoin : Plus proche des valeurs technologiques ?

Si Bitcoin n’est pas une valeur refuge traditionnelle, il semble en fait beaucoup plus étroitement lié aux valeurs technologiques. L'analyse des corrélations montre que Bitcoin a souvent des mouvements plus synchronisés avec l'indice NASDAQ 100 Technology qu’avec le reste du marché action.

Cette tendance s'explique en partie par le profil des investisseurs : ceux qui s'intéressent aux technologies de pointe sont souvent les mêmes qui s'aventurent dans le monde des cryptos. De plus, Bitcoin partage avec les entreprises tech une image d'innovation et de disruption potentielle des secteurs traditionnels. Cependant, cette corrélation reste volatile et ne suffit pas à classifier Bitcoin comme une simple valeur technologique.

D’autant que le Bitcoin souffre d’un autre problème majeur…

Un manque de reconnaissance institutionnelle et des risques propres

Contrairement à l'or, qui est largement détenu par les banques centrales comme réserve stratégique, aucune banque centrale n'a annoncé d'achat de Bitcoin à ce jour. Cette absence de reconnaissance institutionnelle limite sérieusement son potentiel de valeur refuge.

Le Bitcoin fait face à des défis uniques :

Risques de piratage des plateformes d'échange
Possibilité de perte des clés privées
Incertitudes réglementaires dans de nombreux pays

Ces facteurs ajoutent une couche de risque supplémentaire que l'on ne retrouve pas avec l'or ou d'autres valeurs refuges traditionnelles.

Étonnamment, une autre étude a révélé que c’est bien le dollar américain s'est imposé comme une valeur refuge stable à travers plusieurs crises récentes, notamment la crise financière mondiale de 2008, la pandémie de COVID-19, et le conflit Russie-Ukraine.

Le dollar a su s'imposer comme un refuge de confiance, en particulier en Europe et aux États-Unis, même si son rôle s'affaiblit dans des régions comme la Russie ou la Chine, où des politiques de dédollarisation ont été mises en place.

Conclusion : Bitcoin, un actif en quête d'identité

Les données sont claires : Bitcoin ne remplit pas encore les critères d'une véritable valeur refuge. Cependant, le classer simplement comme une valeur technologique serait également réducteur.

Bitcoin occupe une position unique, combinant un potentiel technologique, une réserve de valeur grâce à sa rareté programmée et un actif spéculatif qui offre des opportunités de gains importants.

À mesure que le marché des cryptomonnaies mûrit, le comportement de Bitcoin pourrait se stabiliser, mais pour l'instant, il reste un actif qui défie les classifications traditionnelles.

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