Bitcoin et Crise des Obligations Japonaises : Le Lien CACHÉ ! 😱

Deux canaris dans la mine qui sifflent une mélodie différente, mais avertissent du même danger.

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Au programme cette semaine :

• 📚 Le récap des marchés crypto

• 🔍 Le lien caché entre le Bitcoin et la Crise des Obligations Japonaises

• 📺 Nos meilleurs contenus sur les réseaux sociaux

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📚 Le récap’ des marchés cryptos

Au cas où vous l’auriez manqué :

• Au cours de la semaine passée, le Bitcoin est remonté à 107k, tandis que le reste du marché crypto s’est maintenu à un niveau relativement stable.

• BlackRock a acheté 750M de $ d'Ethereum au mois de juin 2025 sans en vendre une miette.

• Fuite massive de données : +16 milliards d'identifiants exposés ! Une base de données géante comprenant des accès à Google, Facebook, Telegram, GitHub et des services gouvernementaux a été mise en ligne puis aspirée. Du jamais vu.

• Le GENIUS Act, loi sur les stablecoins, passe au Sénat US.

  Adossement 1:1 au dollar et aux bons du Trésor, cadre AML, supervision fédérale ... : Washington offre enfin un cadre aux stablecoins.

• Le Saylor d’Ethereum ? Joe Lubin, fondateur de Consensys, a pris la tête de SharpLink, une boîte de paris sportifs, et a transformé son action en véhicule stratégique pour accumuler massivement de l’ETH sur les marchés cotés.

• L'échange crypto Coinbase obtient une license MiCA du Luxembourg, pays favorable à l'industrie financière.

• Metaplanet vient d'acheter 118 millions de $ de Bitcoin de plus.

• Le Japon veut reclasser les cryptos comme "produits financiers".

  Concrètement, cela signifie : - possibilité d'ETFs crypto japonais - une flat tax sur la plus value de 20% (au lieux des 55% confiscatoires aujourd’hui).

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🔍 Le Lien caché entre le Bitcoin et la Crise des Obligations Japonaises 🇯🇵

Le choc du « Yen Carry Trade »

L’été dernier, un simple relèvement du taux directeur de la Banque du Japon (de 0,1% à 0,25%) a suffi à déclencher un mini-krach mondial : -12%, sur le Nikkei, marché des actifs “risk-on” généralement en chute, et Bitcoin a fait -30% en une journée (le 5 août 2024).

Pourquoi cette violente réaction allergique ? Parce que cette hausse a endommagé un pilier invisible mais important de la finance mondiale : le yen carry trade.

Son principe ? Permettre d’emprunter en yen à taux quasi-nuls pour réinvestir à l’étranger dans des actifs plus rémunérateurs.
Cet arbitrage massif est permis par un écart de taux historique entre le Japon et le reste du monde.

Les chiffres du carry trade donnent le vertige : jusqu’à 20 000 milliards $ d’exposition selon Deutsche Bank (⅔ du PIB de la France !)

Par conséquent, le Japon : 1er créancier mondial avec 3440 milliards $ d’actifs nets à l’étranger.
C’est une situation problématique, parce qu’un simple "hoquet" monétaire japonais peut provoquer une liquidation globale … comme en août dernier.

Curieusement, c’est une situation qui semble avoir été assez peu anticipée par les économistes. Maintenant en tout cas, on le sait : le Japon est une poudrière, et il suffira d’une étincelle …

🏛️ Un marché obligataire qui commence fortement à ressembler à un schéma de Ponzi

Sur le marché des obligations d’État japonaises (JGB pour Japanese Government Bonds) les voyants clignotent en rouge vif …

Les rendements explosent, la demande s’effondre. En mai, une vente de JGB (20 year) a affiché la plus faible demande depuis 1987.

Etant donné que la BOJ (Banque du Japon) détient plus de 50% de ces obligations, le signal est clair et péremptoire : le marché ne croit plus à la solvabilité du Japon. Et c’est d’autant plus inquiétant que la dette publique atteint le record de 263% du PIB. C’est un gouffre insatiable pour les nippons, qui dépensent 22% du budget de l’État … pour le paiement des seuls intérêts.

Maintenant, le Japon tente un virage en épingle vers le "quantitative tightening" en réduisant ses achats d’obligations.

Les investisseurs institutionnels japonais (fonds de pension, assureurs …) se retirent aussi de ce marché obligataire, tandis que les investisseurs étrangers, qui représentent 10% du marché, ont des comportements de plus en plus spéculatifs.

Résultat : les rendements à 30 ans atteignent des plus-hauts historiques, signe que le marché exige une prime de risque pour prêter à l’état nippon.

La BOJ se retrouve prise entre Charybde et Scylla, car si elle monte ses taux pour rassurer les investisseurs, elle déclenche une crise de la dette, et si elle ne fait rien, elle laisse filer l’inflation du yen.

La situation est si grave, que la dette japonaise dicte maintenant, en pratique, la politique monétaire du pays.

📈 Bitcoin, thermomètre de la défiance monétaire mondiale ?

Depuis quelques mois, une corrélation étonnante attire l’attention des analystes : le cours du BTC grimpe en parallèle des rendements à long terme des obligations d’État japonaises (JGB à 30 et 40 ans).

Deux actifs que tout semble opposer… sauf une chose : ils pourraient tous deux être des canaris dans la mine quant à la perte de crédibilité des monnaies fiat.

La corrélation entre BTC et Nasdaq 100 diminue, tandis que celle avec les JGB s'intensifie. Cela tend à indiquer que les investisseurs traitent le Bitcoin de moins en moins comme un pari technologique, et de plus en plus comme une couverture contre le risque souverain.

Ces dynamiques menacent d’accélérer ; si les prochaines enchères de JGB échouent faute d'acheteurs, la Banque du Japon devra probablement réimprimer du yen massivement pour les acheter.

L’inflation subséquente du yen pourrait résulter en une vague de vente de bons du Trésor US par Tokyo pour se refinancer, et dans un tel contexte, une fuite vers les “hard assets” comme l’or et le Bitcoin est probable.

Conclusion : en 2025, c’est peut-être le Japon qui est devenu la faille structurelle du système financier global.

Et si le Bitcoin et les taux des obligations japonaises montent de concert, c’est peut être aussi un symptôme de l’état de délabrement avancé du système financier traditionnel.

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